近期小口徑無縫鋼管價格下跌的趨勢再明確不過,但這不并意味著,鋼價不會出現短期的反彈。在冬儲不再、鋼廠減產后的今年,理論上旺季需求環(huán)比恢復會帶來邊際上的供需改善,處于歷史低位的鋼價存在反彈需求。然而,現貨小口徑無縫鋼管價格才漲了3個星期就開始回落,究竟怎樣鋼價才會有像樣的反彈?
鋼價反彈需具備如下條件: 
1、直接觸因一定是需求環(huán)比有所恢復,帶動供需格局改善; 
2、幾乎每次反彈都是在鋼價快速下跌并導致鋼廠普遍減產之后,說明供給端向下調整匹配需求是必要條件; 
3、歷次反彈幅度也有明顯差別,如果恰好邂逅需求同比企穩(wěn)回暖,鋼價反彈幅度大、持續(xù)時間長。 
至2015年2月末,我們認為當時的基本面具備了鋼價反彈的條件:1、即將到來的旺季需求環(huán)比確定性回暖;2、因為1、2月鋼價快速下跌,鋼廠明顯減產。然而,又是什么原因導致現貨鋼價繼續(xù)上漲乏力、期貨表現更加低迷呢?對于現貨而言,環(huán)保因素對于鋼鐵需求影響同樣顯著,尤其制約了貢獻旺季需求增量的建筑工地復工。對與期貨而言,預期變得更為重要,因為賦予中期問題的權重太高,前2月地產銷售超預期下滑使得期貨市場忽略了短期旺季的波動。 
歸根結底,仍然是需求下滑趨勢尚未被扭轉,預期也尚未被改變。如果說二級市市場對改革和轉型的樂觀情緒是熱情激昂,期貨市場對傳統(tǒng)行業(yè)基本面的極度悲觀可謂是顏色不一樣的煙火。 
考慮到本周旺季需求改善逐步衰減、地產復蘇仍需觀察、而鋼廠生產逐步釋放的跡象顯現,4月份小口徑無縫鋼管價格走勢并不十分樂觀。而期貨方面相對更加明確,既然期貨市場對中期問題如此重視,幾乎可以忽略短期的波動,最優(yōu)的選擇就是順勢而為。只要周期趨勢繼續(xù)下行,短期反彈始終要回歸下跌的大趨勢中。
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