3月份小口徑厚壁鋼管出貨量同比持續上升，4月小口徑厚壁鋼管出貨量環比或將持續回升

　　2015年3月中國鐵礦砂及其精礦進口量為8051萬噸，同比上升8.85%庫存上升，環比上升18.50%;3月中國環保力度加大業績增長，鋼廠產能投放持續維持在低水平表現活躍，鐵礦石需求未有明顯好轉。4月份鋼鐵市場迎來旺季，加之鋼廠盈利有所改善，高爐開工率有望逐步回升，預期鐵礦石產量和進口量將有所回升。

　　天津小口徑鋼管廠獲悉 2015年1-3月中國鋼材累計凈出口量為2254.67萬噸小口徑厚壁鋼管，我們預期凈出口拉動2015年1-3月中國鋼材產量增量的36.71%。

　　4月份鋼鐵消費旺季到來，下游開工率有望快速回升，出口形勢已經大大超出市場預期小口徑厚壁鋼管，鋼鐵供需形勢有望繼續改善小口徑厚壁鋼管，旺季效應值得期待。同時環保淘汰落后產能的力度可能超預期，也將利于基本面修復小口徑厚壁鋼管，4月份行業盈利環比可能明顯改善。寬松的貨幣法規和改革紅利營造牛市氛圍技術品質，鋼鐵行業供需形勢將繼續好轉、盈利將加速回升，板塊有望維持1倍PB以上已屬罕見，并重新參考PE估值。我們給予鋼鐵行業“買入”評級，重點推薦盈利更加確定、估值水平更低、流動性更好的各細分領域龍頭以及國企改革、一帶一路等主題性投資機會。